游資充裕將重返 高風險高回酬 新興市場料引資更多

更新: February 14, 2011 17:39

游資充裕將重返
高風險高回酬 新興市場料引資更多

報導：李玉萍

（吉隆坡14日訊）全球資金近期大舉撤離新興市場，導致區域股市上週應聲倒地，引起市場一陣恐慌，但分析界大派定心丸，認為新興市場雖向來被歸類為高風險資產級別，料續獲尋求高回酬的投資者垂青，流入資金將進一步走高。

一名經濟分析師告訴《中國報》，美聯儲去年11月宣佈次輪量化寬鬆貨幣政策（簡稱QE2）后，美國國會隨即12月通過延長減稅期限計劃，讓當地去年12月和今年1月出爐的經濟數據皆優于預期。

價值更誘人

他補充，去年是新興市場表現格外亮眼的一年，全球基金經理早已賺得眉開眼笑，如今眼見美國經濟稍微回溫，自然重新部署投資策略，從新興市場撤走部分資金。

“再者，新興市場面對通貨膨脹壓力及中央銀行收緊貨幣政策的升息風險，埃及動盪的地緣政治危險讓游資成為驚弓之鳥，拋售亞股趕返心中的安全港口美國。”

問到這股資金撤離趨勢會否延續甚久時，他認為，發達國家的擴充式貨幣政策讓全球游資過剩，只要美聯儲保持QE2不變，充裕的游資最終還會重投新興市場懷抱，畢竟經一輪賣壓后的新興市場價值更誘人。

聯昌投資銀行區域經濟分析主管李興裕也指出，因為利率差異、經濟成長差異和更佳的財政定位，相信全球游資將繼續流入新興市場，並有提高趨勢。

“另個影響資金流向的關鍵因素是，投資者認為新興市場的表現對情緒或政策風險的敏感度非常高，但調整投資組合后的資金仍會回歸以尋求高回酬。”

他在分析報告透露，流入新興市場的私人資金在去年回揚到9080億美元（約2兆7700億令吉），國際金融研究所（IIF）更估計今年將提高到9600億美元（約2.93兆令吉），明年則翻越1兆美元（約3.05兆令吉）。

美若轉舵或再掀大賣壓

儘管目前的游資外撤乃短暫現象，但投資者必須密切關注美聯儲對QE2的態度，任何的半途而廢或縮小規模將導致全球游資進一步收窄，新興市場屆時恐怕面對另一輪更沉重賣壓。

經濟分析師指出，目前撤離新興市場的外資僅有小部分，投資者暫無需太慌張，現在到今年中都不會有太大問題。

“不過，市場應更關注美聯儲對QE2的立場有否出現任何變化。”

他解釋，美國宣佈QE2后造成全球游資四溢，但若美聯儲突然改變立場，決定腰斬或縮小規模必定造成市場動盪。

“到時全球原本過剩的游資將驟減，資金有限的情況下將變得格外挑剔，加上新興市場為了應付通脹的升息活動，可能逼使新興市場面對另一輪更沉重賣壓，所以投資者務必謹慎。”

提到新興市場蠢蠢欲動的升息潮時，他說，通脹素來不利股市走勢，因為企業盈利往往隨著投入資源成本和勞工成本走高首當其衝。

“若央行升息不但使企業的借貸成本，也會削弱經濟成長的力道，這些都是外資不願預見的風險。”